2025年前三季度，公司告竣生意收入40.48亿元，同比低落12.88%；告竣扣非净利润2.88亿元，同比低落30.33%。此中，公司第三季度营收为14.37亿元，同比降幅11.64%；扣非净利润0.94亿元，同比降幅30.96%。

　　桃李面包首要从事短保质期面包的临盆与出售，属于烘焙行业，采用“中间工场+批发”形式。公司同时临盆月饼等针对守旧节假日开垦的节日食物。

　　就净利润大跌，桃李面包给出了三点缘故。一是生意收入低落，二是新修项目投产后折旧用度等固定本钱增众，三是广告传扬费和所得税用度增众。前三季度，公司出售用度3.5亿元，略低于2024年同期的3.68亿元。但因为营收降幅较大，出售用度率从7.91%，擢升至8.64%。即花了更众钱传扬，东西卖得更少了。

　　而这背后，是烘焙行业具体比赛烈度的加剧。红餐物业琢磨院数据显示，2024年，烘焙赛道新增门店10.3万家蛋糕面包，闭店9.5万家，而行业门店总数然而30万家阁下，近三分之一的裁减率，可谓大换血。与此同时，2024年烘焙（特意店）商场范畴同比增加5.2%，到达1105亿元；2025年商场范畴或将到达1160亿元，同比增加5%。商场具体外示范畴、比赛烈度同比上升的趋向。

　　2022年至2024年，桃李面包生意收入折柳为66.86亿元、67.59亿元、60.87亿元；扣非净利润折柳为6.29亿元、5.51亿元、4.97亿元。对此，2024年4月至2025年8月，来自民生证券、西南证券、华夏证券的众份研报，都提示了桃李面包事迹“承压”的情况。比如，2025年8月22日，民生证券研报外现，渠道分流、行业比赛加剧下，公司二季度筹办延续承压，归纳当时股价等要素商讨，下调桃李面包至“认真保举”评级。

　　该研报同时剖判，为顺应该前变革趋向，上半年公司正在原有明星单品的根本上，陆续巩固新产物的开垦和扩充、加疾产物更新速率，新品方面推出芝士肉松蛋糕、碱水面包丁、蔓越莓葡萄软面包、爆浆牛角面包和拉丝蛋糕等，维系产物比赛力。

　　至于“新项目折旧”，南都记者戒备到，桃李面包的产能远未到达饱和状况。2025年上半年，公司天下七大区域工场产能均未满产，此中，华南区域产能愚弄率最低，仅为43.79%，华东区域产能愚弄率54.68%，同样不高。比拟之下，西北区域产能愚弄率最高，为79.45%。公司合计总产能22.58万吨，实践产量14.23万吨，愚弄率63.02%。

　　云云情形下，为了进入新商场，挤占更众份额，桃李面包正正在成立上海基地，以及面向华南区域的佛山基地，产能折柳为3万吨、6.9万吨。

　　无独有偶，另一家烘焙上市公司元祖股份（603886.SH），同样正在面对事迹压力的同时，寻求扩张。2025年前三季度，其告竣生意收入15.47亿元，同比低落18.62%；告竣扣非净利润0.89亿元，同比低落63.73%。而公司门店总数从2024岁暮的762家，上升至2025年上半年终的777家。逆市扩张的缘故之一，恰是“踊跃斥地南部等潜力商场，稳步添补空缺区域”。